Desi recesiunea s-a încheiat oficial, semnele redresarii pot fi dificil de observat de catre public.

Nota editorilor: Ca un beneficiu pentru membrii ACA International, reputatul economist si frecvent orator la conventiile ACA,  Dr. Ken Mayland, va oferi periodic analize si noutati economice in ACA News Link si in revista „Collector”. Urmatorul articol este prima actualizare economica trimestriala pentru ACA, care va aparea in numarul din noiembrie al „Collector”, impreună cu cateva diagrame suplimentare. Punctele de vedere exprimate in aceasta analiza apartin exclusiv Dr. Mayland. Acestea se pot schimba in functie de conditiile pietei.

Biroul National de Cercetari Economice a confirmat recent ceea ce am raportat in timpul prezentarii mele de la Conventia ACA din Iulie 2010: Marea Recesiune s-a incheiat in Iunie 2009. Astfel, economia a inceput sa se redreseze de mai bine de un an. Deci, de ce atata tristete?

"Redresare" inseamna altceva pentru economisti fata de public. Pentru economişti, "redresare" inseamna pur si simplu ca economia se extinde din nou. Pentru public, "redresare" inseamna ca locurile de munca sunt usor de gasit si ca exista o multime de bani disponibili pentru a cheltuielile curente. Publicul nu se poate entuziasma la o rata a somajului de 9,6%, indiferent de ceea ce spun economistii.

Desi rata somajului este cu cateva zecimi de procent sub maximul atins in timpul crizei, cresterea de 3%  inregistrata de economie in primul sau an de redresare este destul de timida, daca tinem cont de masurile istorice luate (mai ales data fiind recesiunea severa prin care am trecut). Aceasta crestere timida a produs o noua "redresare fara locuri de munca". Care au fost turbulentele care au incetinit progresul economiei, si mai important, se vor diminua, oare, aceste turbulente, pentru a  permite un al doilea an de redresare, sau se vor intensifica si vor impinge economia inapoi intr-o dubla recesiune?

Impovararea consumatorului cu scopul de a echilibra balantele contabile a fost un obstacol clar pentru o revenire satisfacatoare a afacerilor. Venitul disponibil care este economisit sau utilizat pentru a achita datoriile consumatorior afecteza direct suma alocata pentru cheltuielile de consum. Aici avem o problema subtila, de nuanta: Modificarile efective ale ratei de economisire cu caracter personal, si nu o rata ridicata sau scăzuta de economisire, determina dinamica  cheltuielilor de consum, care reprezinta 70% din economie. De la sfarsitul anului 2007 pana in 2010, rata de economisire personala a crescut de la 2% la 6%. Dar acum, pare sa se fi stabilizat la aproximativ 6%, astfel incat turbulentele au disprut. Privita in mod diferit, cresterea creditelor de consum a incetinit pana la punctul la care sunt achitate(un comportament ciclic normal), dar rata de rambursare a atins un maxim si a luat-o in sens invers, diminuand turbulentele.

Alte turbulente sectoriale includ constructiile nerezidentiale si cheltuielile de stat /locale guvernamentale. Aceste sectoare au suferit scaderi din punct de vedere al cheltuielilor, dar rata declinului in constructiile nerezidentiale a scazut, iar veniturile revin catre guvernele de stat si locale, permitand cheltuieli mai mari (desi situatia fiscala va ramane foarte grava). Prin urmare, si aceste turbulente se diminueaza.

Politici de stimulare

Federal Reserve a tot promovat o politica monetara care include o rata a dobanzii pe termen scurt, aproape de zero. Se ia, de asemena, in considerare o alta runda de „relaxare cantitativa” de cateva mii de miliarde $. Cel mai recent sondaj trimestrial (din Iulie), al coordonatorilor de administrare a creditelor, indica prima schimbare din ultimii ani, reprezentand o tendinta de relaxare a standardelor de subscriere a imprumuturilor- un alt semn de diminuare a  turbulentelor

Cele mai mari turbulente vor fi reprezentate de apropiatele cresteri ale impozitelor- reducerea impozitelor „marca” Bush dispare, venind cresteri anuale ale impozitului AMT (impozit progresiv pe venit pentru persoane fizice). Facturile ajung la scadenta! Poate ca unele, sau chiar toate aceste cresteri, vor fi eliminate pe parcurs in 2011, dar cu toate acestea, ele se profileaza acum la orizont.

Perspective
In anul urmator, unele dintre probleme nu vor fi la fel de puternice. Se va incerca repetarea performantei de anul trecut in ceea ce priveste cheltuirea de capital pe echipamente si software, pentru a ajunge iar la cresterea cu 16% ajustata la inflatie. In plus, cresterea productiei, datorita refacerii stocurilor-ce a adaugat 1,8 % la cresterea PIB in ultimul an- este aproape de final. Ce mai ramane? Pentru anul viitor, probabil vom avea o nesatisfacatoare crestere de 2,5% care va influenta foarte putin rata somajului, in sensul reducerii acesteia.Listen

Read phonetically