Analiza facuta din perspectiva specialistului in colectarea debitelor

In 2007, LEAP/E2020 [ Long range Energy Alternatives Planning System ]  a anuntat ca bancile Statelor Unite si consumatorii sunt in insolventa comerciala, adica in imposibilitatea de a isi mai plati datoriile din cauza lipsei de lichiditati. Acum mai mult de un an, s-a estimat ca "bunuri-fantoma" in valoare de peste 10 000 miliarde $ vor disparea in criza. Ambele anunturi au fost in completa opozitie cu opinia publica de la acea vreme; cu toate acestea s-au dovedit pefect justificate in lunile ce au urmat. Pe aceeasi linie, LEAP/E2020 estimeaza azi ca o noua etapa a fazei a 4-a a crizei globale a inceput: succesiunea unor insolvente la nivel global.

Gravele consecinte ale insolventei la nivel global sunt anticipate in acest raport, din care acest comunicat prezinta un extras menit sa prezinte clar ce e pus in joc in aceasta noua etapa a crizei.

Contrar a ceea ce cred la nivel mondial toti  liderii politici si bancherii lor la nivel central, problema lichiditatilor pe care se zbat ei s-o rezolve prin intermediul scaderii istorice a nivelului dobanzilor si a emiterii nelimitate de moneda, nu este o cauza,  ci o consecinta a crizei curente. Este un fapt stiut problema solvabilitatii care sapa "gauri negre" in care lichiditatile dispar, fie ca numim aceste 'gauri negre" fise de bilant bancare, datorii ale consumatorilor privati, falimente la nivel de corporatie sau deficit public. Avand in vedere ca o estimare minima a acesor "bunuri-fantoma"atinge deja 30 000 miliarde $, se considera ca lumea se afla in acest moment in fata unei situatii de insolventa generalizata, care afecteaza in primul rand pe cele mai indatorate tari si organizatii (publice sau private) si/sau pe cele care depind cel mai mult de serviciile financiare.

Capitalizarea la nivel mondial a burselor de valori (in mii de miliarde de dolari). Sursa: Linia de informatii financiare Thomson, 01/2009

Cum sa facem diferenta intre o criza de solvabilitate si o criza de lichiditati?

Diferenta dintre o criza de lichiditati si o criza de solvabilitate poate parea destul de tehnica si, in final, nu prea decisiva, in contextul crizei actuale. Cu toate acestea, nu suntem in fata unei dispute pur academice; intr-adevar, conform raspunsului la aceasta intrebare, actiunile intreprinse de guverne si banci centrale vor fi fie inutile sau aproape inutile, daca nu chiar periculoase.

Un exemplu simplu ne poate ajuta sa intelegem care este miza. Daca te confrunti cu o problema temporara de lichiditati, si daca banca ta sau familia iti acorda un imprumut pentru a iesi din impas, efortul lor este benefic pentru ambele parti. Intr-adevar, iti poti restrange activitatea , iti poti plati angajatii si pe tine, familia sau banca isi primeste banii inapoi (cu o dobanda, in cazul bancii), si economia in general beneficiaza de pe urma unei contributii la zi. Dar daca problema nu se datoreaza fluxului de lichiditati, ci faptului ca activitatea ta a incetat sa mai fie profitabila, si nici nu-si va mai reveni vreodata, din cauza noilor conditii economice, atunci eforturile facute de banca ta sau de familie devin cu atat mai periculoase cu cat sunt mai consistente. Intr-adevar, exista probabilitatea ca, dupa o prima solicitare de fonduri, sa mai faci si altele, intotdeauna urmate de promisiuni (sincere, presupunem) de redresare financiara rapida. Cu cat ti-a imprumutat mai mult banca sau familia, cu atat mai dispusi vor fi sa te ajute in continuare. Oricat s-ar inrautati situatia, si daca se trage totul dintr-o problema de profitabilitate, la un moment dat se ating limitele:

- pe de o parte , banca va decide ca pierde mai mult daca te sprijina in continuare decat daca te lasa balta;

- pe de alta parte , familia ta va sfarsi fara bani, pentru ca tu ai risipit toate economiile.

Apoi totul devine clar tuturor: nu doar ca esti insolvabil sau falit, dar si ca ai tarat dupa tine in aceeasi situatie banca sau familia ta. Astfel ai produs un impact consistent asupra economiei din jurul tau, inclusiv asupra rudelor tale apropiate. Este important sa evidentiem faptul ca toate acestea se pot intampla cu toate bunele tale intentii, pentru ca nu erai constient de impactul noilor conditii economice asupra activitatii tale.

Cereri zilnice de declarare a insolventei in Statele Unite (01/2006-11/2008). Sursa: CreditSlips, 01/2009

Conform LEAP/E2020, acest exemplu simplu prezentat mai sus ilustreaza  perfect situatia care predomina azi in intregul sistem financiar global, in mare parte din economia mondiala si care ii afecteaza pe toti jucatorii din domeniul economic (inclusiv Statele Unite), care si-au bazat cresterea pe indatorari in ultimi ani.. Criza se traduce prin insolventa la nivel global, si de asemenea, amplifica acest fenomen. Lumea devine constienta de faptul ca este cu mult mai saraca decat in deceniile trecute. 2009 este anul in care toti jucatorii din mediul economic trebuie sa incerce sa-si stabileasca nivelul real al solvabilitatii, constienti fiind de faptul ca multe bunuri inca isi pierd din valoare. Mai mult decat atat, un numar in crestere de investitori si-au pierdut increderea in instrumentele si indicatorii clasici de masurare. Agentile de cotare si-au pierdut toata credibilitatea. Dolarul american este doar o unitate monetara fctiva si multe tari se zbat sa scape de el cat de repede posibil. Cu toate acestea, pe buna dreptate, intreaga sfera financiara este suspectata de a fi o gaura neagra gigant. In privinta companiilor, nimeni nu poate fi sigur de faptul ca registrele lor de comenzi sunt in regula, pentru ca in fiecare sector clientii isi anuleaza comenzile sau pur si simplu nu mai cumpara, chiar daca preturile au reduceri aplicate. In privinta Statelor (si a municipalitatilor), veniturile in cadere provenind din fiscalitate se vor simti, probabil, prin deficite in crestere si apoi prin falimente in crestere.  Miliardarii din Rusia, monarhiile petroliere din Golf, Taramurile fagaduintei din punct de vedere comercial, din China, toate companiile si institutiile financiare ale planetei considerate"gaste cu oua de aur" (in speta cele din Europa, Japonia si America de Nord), se dovedesc a fi toate insolvabile sau aproape insolvabile. Problema solvabilitatii Statelor Unite si a statelor federale (cat si a Rusiei si a regatului unit al Marii Britanii) incepe sa fie ridicata de media la nivel international; la fel si problema solvabilitatii fondurilor de pensie pe baza de capital, jucatorii principali din economica globalizata a ultimilor 20 de ani.

Conform LEAP/E2020, tendinta este clara: succesiunea de evenimente ce au debutat in acest an, este inceputul insolventei la nivel gobal.